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期货交易中的动摇率是什么

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发表于 2018-3-30 16:25:39 | 显示全部楼层 |阅读模式
  我们在进行期货交易操作的时候,都会选择自己的期货交易产品来进行操作。而我们在期货交易市场中时。都会对于自己选择的期货产品进行各种信息的了解。以便自己在之后的期货交易中,能够准确的找到自己所需要的期货操作方案。
  动摇率浅笑(volatility smiles)又称为期权浅笑,是描述期权隐含动摇率(implied volatility)与行权价格(strike price)之间联系的曲线。一般来说,Black-Scholes期权定价模型中假定股价动摇率是常数,这在实践中一般轻视了标的物的动摇率。关于股票 期权来说,行权价格越高,动摇率越小,当行权价趋于正无限时,看涨期权价格趋近于0,看跌趋近于正无限,动摇率均趋近于0;而关于汇率期权来说,则行权价 越挨近现价,动摇率越小。
动摇率.jpg
  而之所以被称为“动摇率浅笑”, 是指价外期权和价内期权(out of money和 in the money)的动摇率高于在价期权(at the money)的动摇率,使得动摇率曲线呈现出中间低两头高的向上的半月形,像是浅笑的嘴形,因而叫做浅笑期权。
  期权浅笑的产生
  许多关于股票期权定价的实证研讨发现了期权隐含动摇率浅笑的现象。其间,隐含动摇率是将市场上的期权交易价格和其他 参数代入期权理论价格模型,反推出来的动摇率数值。依据Black-Scholes模型的常数动摇率假定,同种标的财物的期权应具有相同的隐含动摇率,但 实证研讨标明,同种标的财物、相同到期日的期权,当期权处在深度实值和深度虚值时,隐含动摇率往往更大,就会呈现隐含动摇率浅笑。
  一起,由Black-Scholes模型可知期权价格是财物动摇率的单调递加函数。那么,当实践中期权处于深度实值和深度虚值,隐含动摇率大于Black-Scholes模型假定的常数动摇率时,实践期权价格高于Black-Scholes模型推出的理论价格。
  是什么原因导致这种状况下期权价格被高估,呈现隐含动摇率浅笑?实践国际中,期权处于深度实值和深度虚值的概率较 低,依据远景理论中的决议计划权重函数的特色可知,投资者往往高估小概率事件,对小概率事件赋予过高的决议计划权重。别的,远景理论中希望的价值是由“价值函数” 和“决议计划权重”一起决议的。因而,当投资者对期权深度实值和深度虚值的状况赋予过高的权重时,会导致其对期权的希望价值过高,引起股票期权价格被高估,出 现隐含动摇率浅笑的现象。

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